Slim versnippert akkoord met KPN

Mexicaanse telecom-aandeelhouder kan vijandig bod doen na beëindiging van het 'niet-aanvalsverdrag'.

AMSTERDAM - De grootste aandeelhouder van KPN, Carlos Slim, heeft zijn samenwerkingsovereenkomst met KPN opgezegd. Dat maakt de weg vrij voor een volledige overname van KPN door América Móvil, het telecombedrijf van de Mexicaanse miljardair. De kans daarop achten analisten klein.


Het nieuws dat Slim het niet-aanvalsverdrag heeft versnipperd, is maandag naar buiten gebracht door KPN. Een reden voor de onmiddelijke beëindiging is niet gegeven. América Móvil mag zijn belang nu uitbreiden tot 30 procent, stelt KPN. Daarboven zijn de Mexicanen verplicht een bod uit te brengen op alle aandelen.


De twee commissarissen die Slim vertegenwoordigen in de raad van commissarissen blijven zitten zolang het belang van América Móvil minimaal 20 procent bedraagt, aldus KPN. Slim had de twee plekken in de raad opgeëist in ruil voor zijn instemming met een aandelenuitgifte, waarmee KPN in februari 3 miljard euro ophaalde om zijn wankele financiële positie te stutten. Bij die gelegenheid rookten beide partijen de vredespijp.


Het besluit van de Mexicanen volgt een week na de aankondiging van KPN dat het zijn Duitse dochter E-Plus gaat verkopen aan Telefónica, zijn Spaanse branchegenoot. Door E-Plus samen te voegen met Telefónica's Duitse bezittingen O2 en Alice ontstaat de grootste mobiele aanbieder van Duitsland. KPN houdt aan de verkoop 5 miljard euro aan cash over en een belang van 17 procent in het bedrijf dat door de vervlechting van E-Plus en O2 ontstaat.


América Móvil wilde maandag geen commentaar geven. Waarom de grootaandeelhouder de samenwerking heeft opgezegd, blijft duister. De Mexicanen kunnen in plaats van een overname ook besluiten hun aandelen KPN weer te verkopen, een jaar nadat ze voor 4 miljard euro een belang van 27,7 procent hadden weten te veroveren.


Verkoop zal weinig opbrengen: het aandeel KPN is sinds juni vorig jaar, toen América Móvil zijn slag sloeg, meer dan gehalveerd. KPN noteerde maandag op het Damrak 1,98 euro, ongeveer 4 procent hoger dan de slotkoers van vrijdag.


Analist Jos Versteeg van Theodoor Gilissen zegt dat de opzegging van de samenwerkingsovereenkomst 'niet zoveel voorstelt'. 'América Móvil had altijd al een termijn van twee maanden om het akkoord te beëindigen.' Versteeg twijfelt of de Mexicanen een bod uitbrengen op KPN. 'De schuld van KPN is te groot om over te nemen.' Om het Nederlandse bedrijf op te slokken zou América Móvil zich dieper in de schulden moeten steken.


Eind mei lieten de Mexicanen weten dat dit geen optie is omdat het bedrijf zijn huidige kredietbeoordeling wil behouden. Die zou het kwijtraken als zijn huidige schuldenlast stijgt.


Voor América Móvil is de terugtrekking van KPN uit Duitsland een tegenvaller, denken analisten. Het bedrijf kan op zijn thuismarkt - Latijns-Amerika - niet meer zo hard groeien. E-Plus had een springplank moeten worden naar Europa. 'Als Slim echt zijn zinnen heeft gezet op Duitsland, moet zijn bedrijf nog meer betalen om er te scoren', schreef analist Robert Bienenstock van de Amerikaanse beleggingsadviseur Sanford C. Bernstein vorige week.


América Móvil en Telefónica zijn op tal van markten elkaars rivalen. Dat maakt de nieuwe situatie in Duitsland ingewikkeld. 'Een investering delen met je belangrijkste concurrent is niet geheel ongebruikelijk', stelt analist Carlos Hermosillo van de Mexicaanse bank Banorte tegen Reuters. 'Maar het is wel een tikkeltje eigenaardig.' Analisten denken dat América Móvil moeilijk bezwaar kan maken tegen de overname van E-Plus. In het gunstigste geval levert dat een koerswaarde op voor KPN van 2,90 euro, dicht tegen de gemiddelde prijs die de Mexicanen voor KPN-aandelen betaalden.


De Britse zakenkrant The Financial Times meldde vorige week dat de twee Mexicanen in de raad van commissarissen van KPN tegen de verkoop van E-Plus hebben gestemd. Ze zouden op last van hun broodheer een hogere prijs hebben geëist.


América Móvil heeft tot nu toe weinig lol beleefd aan zijn Europese avontuur. De Mexicanen hebben sinds vorig jaar 24 procent van de aandelen in Telekom Austria, een Oostenrijks telecombedrijf. Die zijn ruim een derde in waarde gedaald.

undefined

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2021 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden