Parkeermiljarden stromen straks in aandelen

Dresdner Kleinwort Wasserstein heeft een lichtpuntje ontdekt in het beroerde beursjaar 2001. Geldmarktfondsen in vijf Europese landen zagen hun beheerd vermogen vorig jaar toenemen met 85 miljard euro - 'een historisch hoogtepunt', stelt de zakenbank in een recent onderzoeksrapport....

Maar die parkings vormen een tijdelijk onderkomen. Zodra de belegger weer een zonniger kijk op het leven krijgt, zal hij zijn geld daar weghalen en weer in aandelenfondsen stoppen. De analisten van Dresdner Kleinwort Wasserstein geloven dan ook dat die 85 miljard euro 'wel eens de drijvende kracht zou kunnen worden' achter een opleving van de beurs in de nabije toekomst.

Reeds vóór het zo ver is, drukken Rainer Gerdau, Stephan Appelhans en Carsten Gowers de belegger een nieuw wapen in de hand voor diens eeuwige strijd om de markt te verslaan: de DKWR Fund Flow Sector Indicator. Met die indicator heeft het trio zichtbaar gemaakt welk effect de enorme geldstromen in en uit beleggingsfondsen hebben op individuele aandelen. Stel dat een AEX-fonds het beheerd vermogen ziet stijgen met honderd miljoen euro, en dat het aandeel Philips 10 procent van de AEX uitmaakt. Dan zal het fonds voor tien miljoen euro extra aandelen Philips kopen.

De Dresdner-analisten maakten vier lijstjes met individuele aandelen: stijgers die gevoelig zijn voor fondsstromen, dalers die daarvoor gevoelig zijn, en stijgers en dalers die weinig effect ondervinden van de bewegingen in fondsvermogens. In de groep 'gevoelige stijgers' zitten reuzen als Volkswagen, BMW, DaimlerChrysler, France Télécom en Deutsche Bank - niet één Nederlands fonds.

Die zijn vooral te vinden in de groep 'ongevoelige stijgers'. ASMI voert deze ranglijst zelfs aan, gevolgd door ASML, Getronics, Hagemeyer en Vendex KBB. Gedurende de periode van het Dresdner-onderzoek presteerden deze fondsen beter dan de Dow Jones Stoxx-graadmeters van Europese aandelen.

'Dit betekent', aldus de drie Dresdner-analisten, 'dat fondsbeheerders geneigd zijn om ''overwogen'' te zijn in het aandeel.' Met andere woorden: zij hebben positieve verwachtingen voor de nabije toekomst. 'De prijsontwikkeling was opinie-gedreven in plaats van vraag-gedreven.'

En nu maar wachten op die 85 miljard.

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2021 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden