Onder water

Tom Ford is waarschijnlijk de enige bestuurder van een AEX-fonds die nog plezier beleeft aan zijn opties. De ontwerper van modehuis Gucci wist onlangs ruim 25 miljoen euro te verzilveren....

Een optie is een recht om tegen een vooraf vastgestelde beurskoers aandelen te kopen. Ford mocht dankzij zijn één miljoen opties evenveel aandelen kopen tegen een koers van 68 dollar. Door de lage dollarkoers hoefde hij per aandeel maar 62 à 64 euro te betalen.

Een optie levert geld op als de echte beurskoers op dat moment hoger ligt. Gucci zweeft de laatste weken net onder 90 euro. Per aandeel kon Ford dus dik 25 euro incasseren. Doordat hij een miljoen opties omruilde, sleepte hij ruim 25 miljoen binnen.

Eind jaren negentig maakten veel bestuurders zulke klappers. Maar door de chronische beurscrisis zijn opties nu veelal niets meer waard. Hun rechten staan 'onder water'. De prijs waartegen de eigenaar de aandelen kan kopen (de uitoefenprijs van de optie), is hoger dan de prijs op de beurs.

Dat opties onder water staan, stelt topmanagers voor een nieuw probleem. Zij hebben soms wel al belasting betaald over hun opties. Diverse bedrijven hebben hun bestuurders daartoe zelfs miljoenenleningen verstrekt. VendexKBB heeft, bleek deze week, deze leningen kwijtgescholden.

Bedrijven kunnen de baas ook anderszins een helpende hand toesteken. Meest vergaand is aanpassing van de uitoefenprijs. Zo verlaagde kabelbedrijf Versatel die naar 2 eurocent. Dit leverde een storm van protest op en heeft sindsdien geen navolging gekregen.

ASML paste een andere truc toe. De leverancier van chipmachines verlengde de termijn waarop de opties kunnen worden verzilverd, in de hoop dat ze dan weer wat opleveren. Nadeel: dit kost het bedrijf en de aandeelhouders extra geld.

Bedrijven kunnen ook nieuwe opties uitgeven. De vraag is wel of dit nog van deze tijd is.

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2019 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden