Nieuw plan voor schuld Getronics

Getronics heeft woensdag een nieuw plan gepresenteerd dat het bedrijf van zijn schulden moet bevrijden. De obligatiehouders krijgen hierdoor 81,5 procent van de automatiseerder in handen....

Het Amsterdamse bedrijf (ruim 25 duizend werknemers in dertig landen) worstelt met een schuld van 569 miljoen euro, verdeeld over twee obligatieleningen. Deze moeten worden terugbetaald in 2004 en 2005, maar naar verwachting kan Getronics niet aan deze verplichting voldoen.

De onderneming probeerde zijn obligatiehouders de afgelopen weken te bewegen hun schuldpapier te verscheuren, in ruil voor nieuwe aandelen en een bedrag in contanten. Het eerste bod mislukte: slechts 24,5 procent stemde in.

Ditmaal denkt Getronics meer kans te hebben, na onderhandelingen met 'een substantieel deel' van de obligatiehouders, en drie verzekeraars: Aegon, ING en Fortis. Zij zijn in het bezit van preferente aandelen Getronics.

De obligatiehouders krijgen 81,5 procent van de aandelen in het bedrijf, plus een bedrag van maximaal 75 miljoen euro. Volgens het eerste bod zouden ze ruim 55 procent van de aandelen krijgen, en meer contanten.

Johan Kleyn, advocaat bij Allen & Overy, liet al weten dat zijn cliënten instemmen, die goed zijn voor 30 procent van de obligaties. Het eerste bod wezen zij af. Adviseur Frans Faas zegt desgevraagd dat hij 10 procent vertegenwoordigt, en ook zijn klanten stemmen nu in. Samen met de 24,5 procent van het eerste bod heeft Getronics dus al een ruime meerderheid. Faas: 'Wat willen obligatiehouders nog meer? Ze krijgen 81,5 procent van het bedrijf.'

Ook de verzekeraars springen er relatief goed uit; zij krijgen 15 procent. Wel leveren zij hun vaste jaarlijkse dividend in. Eerder kregen zij veel kritiek, omdat ze geen pijn zouden lijden bij de sanering.

De gewone aandeelhouders zijn de dupe. Voor het plan moet Getronics bijna 11 miljard nieuwe aandelen bijdrukken. Of, in de woorden van beleggersvereniging VEB, 'bijna twee aandelen per wereldburger'. Beleggers zien hun belang daardoor verwateren tot 3,5 procent. Volgens het eerste bod hielden zij 43 procent over.

De aandeelhouders moeten de uitgifte van nieuwe stukken goedkeuren tijdens een bijzondere vergadering, waarvoor nog geen datum bekend is. VEB-voorzitter Peter Paul de Vries adviseert beleggers om tegen te stemmen. 'Deze vloedgolf aan nieuwe aandelen biedt hen geen perspectief. Eerst 43 procent en nu 3,5 procent, daar heb ik nog geen redelijke verklaring voor gehoord.'

Analist Jan-Hein Arts van bank Insinger de Beaufort heeft die wel. 'Dit is kapitalisme in zijn puurste vorm. Iedereen komt voor zijn eigen belang op, en de obligatiehouders hebben keihard onderhandeld. Voor de aandeelhouders is dit extreem zuur, maar ze krijgen in elk geval íets. Als Getronics zou omvallen, staan ze helemaal achteraan in de rij, en krijgen ze niets. In goede tijden realiseren veel beleggers zich dat niet.'

Adviseur Faas deelt die visie. 'Beleggers kiezen voor de hoogste risico-categorie. Als de overname van Wang (waaraan Getronics zijn schulden dankt, red.) een groot succes was geworden, was hun inleg wellicht verdrievoudigd, terwijl conservatieve obligatiehouders alleen hun geld terugkrijgen. Dan noem je die toch ook niet zielig?' Wel heeft hij harde kritiek op Getronics: 'De top heeft veel te lang mooi weer gespeeld.'

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2019 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden