KPN is slechts offerstuk in de strijd om Europa

Nu bekend geworden is dat América Móvil KPN volledig wil inlijven, is het de vraag wat de steenrijke topman Carlos Slim precies van plan is.

Wat wil Carlos Slim van KPN-topman Eelco Blok? De Mexicaanse miljardair en een van de rijkste mensen ter wereld deed vrijdag een niet geheel onverwacht maar wel vijandig bod op KPN. In een verklaring waarin hij zijn beweegredenen uiteenzet, zegt Slim 'steun van de raad van bestuur te verwelkomen'. De reactie van KPN is summier, weinig enthousiast en komt kort gezegd hierop neer: dat zullen we nog wel eens zien.


Tot gisteren voorzag Blok voor 'zijn' KPN een bestaan achter de dijken, als grootste lokale speler in Nederland. Van het wereldtoneel nam het voormalige staatstelefoniebedrijf twee weken geleden afscheid, na veertien jaar geploeter in het buitenland, toen het de verkoop aankondigde van zijn Duitse dochter, E-Plus.


Beoogd koper is de Spaanse branchegenoot Telefónica. Dat biedt 5 miljard euro in contanten en een belang van 17,6 procent in het bedrijf dat ontstaat als de Spanjaarden hun Duitse activiteiten (onder de merknaam O2) samenvoegen met E-Plus. Voor KPN betekent deze constructie wel de lusten uit Duitsland, maar niet meer de lasten.


Wat Slim van die plannen vindt, was tot vrijdag officieel een vraagteken. Maar hij liet zich wel in de kaarten kijken. Begin vorige week zegde hij de samenwerkingsovereenkomst met KPN op. Die overeenkomst bepaalde dat Slim niet nog méér aandelen zou kopen dan hij al had, en dus geen bod op KPN uit zou brengen. Volgens onbevestigde berichten hebben ook de twee commissarissen die namens Slim in KPN's raad van commissarissen zitten, tegen de verkoop van E-Plus gestemd. Sindsdien was het wachten op een bod.


Springplank

Uit alles blijkt dat het Slim niet gaat om KPN. Hij heeft in het Nederlandse telecombedrijf geïnvesteerd om E-Plus in handen te krijgen en daarmee een springplank naar de Duitse markt, de grootste van Europa. Op zijn 'eigen' continent heeft de Mexicaan alle hoofdprijzen in de wacht gesleept. Duitsland - en Europa - moet Slim uitzicht op groei bieden. Slim bezit ook 25 procent van Telekom Austria, groot in Oostenrijk en aanwezig in Bulgarije, Wit-Rusland, Kroatië, Slovenië, Servië, Macedonië en Liechtenstein.


Met het bod op KPN lijkt Slim zijn Europese groeistrategie te willen redden. Met een meerderheid van de aandelen KPN in handen kan hij de verkoop van E-Plus dwarsbomen. Slim laat weten dat hij niet per se alle aandelen KPN hoeft. Hij doet zijn bod al gestand bij een eenvoudige meerderheid - 50 procent plus. Genoeg om topman Blok, die vorig jaar tevergeefs probeerde de Mexicaan buiten de deur te houden, op de aandeelhoudersvergadering in de wielen te rijden.


Dat Slim zich tevreden stelt met het bijkopen van maar 20 procent van de aandelen, heeft een simpele reden. Analisten riepen twee weken geleden dat een bod op KPN niet in de lijn der verwachtingen lag, omdat daarmee de schuldenlast van Slims América Móvil te ver zou oplopen.


Dat zou weer tot gevolg hebben dat kredietbeoordelaars de rating van het Mexicaanse telecombedrijf verlagen, waardoor Slim minder makkelijk geld kan lenen bij de banken.


Als Slim echt alle aandelen KPN zou willen kopen, zou hij bij het huidige bod 7,2 miljard euro kwijt zijn. Om een pakketje van 20 procent te bemachtigen en daarmee een eenvoudige meerderheid binnen te halen, hoeft hij slechts 2 miljard euro opzij te leggen.

undefined

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2021 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden