Kooplust

KOPEN en vervolgens de prijs van al dat lekkers zien stijgen; wie geniet er niet van? Zet het maar af tegen de frustraties na de aanschaf van een computer....

GEERT DEKKER

Nee, dan een huis. Je koopt het en een half jaar later is het een halve ton meer waard. Er zijn mensen die alleen voor dát gevoel hun bezit elk jaar laten taxeren. En zolang het feest doorgaat, blijven we kopen.

Aandelen vertonen de laatste maanden nu eens de kenmerken van een pc, dan eens die van een huis. Het drijft de verkopers ervan, bedrijven, tot wanhoop. Hadden ze net mooie plannetjes om van de opbrengsten van de verkoop een concurrent over te nemen of een schuld af te lossen, volgt er ineens een kopersstaking: aan het eind van deze zomer leidde dat tot uitstel van beursintroducties en tot het afblazen van emissies, de uitgifte van nieuwe aandelen. Als zo'n situatie van neergang lang aanhoudt, ontneemt het bedrijven de lust om door overnames en fusies te zoeken naar toegevoegde waarde. Dat wil zeggen, onder bepaalde voorwaarden, zo legt A. Houwink van ABN Amro, afdeling corporate finance, uit. Want als zowel de koper als de verkoper beursgenoteerd is, is er in principe niets aan de hand. 'Dan is het weliswaar duurder om door de uitgifte van nieuwe aandelen een overname te betalen, maar de overnameprijs zal ook lager zijn door de dalende beurskoersen.'

Het wordt pas problematisch als de kapitaalmarkt echt dicht zit, aldus Houwink. 'Dan maakt het niet uit of nieuw geld duur is, dan wordt het gewoon niet beschikbaar gesteld.'

Een stijgende beurs, zoals de laatste twee weken, maakt de zaak dus wel eenvoudiger. 'Zeker als het kopende bedrijf beursgenoteerd is, en het over te nemen bedrijf niet.' Als de koper privaat is en het over te nemen bedrijf beursgenoteerd, zou er echter van een tegengesteld effect sprake kunnen zijn. Hogere beurskoersen maken bedrijven dan duur.

Maar op dat moment kan het genot van kopen in een stijgende markt misschien hand- en spandiensten verrichten. Voorwaarde: de overtuiging dat er sprake is van een stijgende markt.

En die is er, ondanks de beursvoorspoed van de laatste twee weken, nog niet. Dat mag in ieder geval blijken uit de reacties van bedrijven die deze zomer plannen moesten bijstellen door het beroerde beursklimaat.

In Nederland blies bankverzekeraar Fortis een aandelenemissie van vier miljard gulden af. In plaats daarvan nam de groep zijn toevlucht tot een obligatielening. Een woordvoerder van het concern, nu: 'Natuurlijk bekijken wij, net zoals elk bedrijf, voortdurend de mogelijkheden voor nieuwe financiering, maar het is niet zo dat die 4 miljard nog boven de markt hangt. Die emissie is niet uitgesteld, maar afgesteld.'

Voor zover bekend werd er een één beursintroductie(tje) afgeblazen, die van het Rotterdamse softwarehuis Jason Geosystems.

'Maar we gaan nu niet op basis van een korte termijn opleving besluiten om dan maar snel naar de beurs te gaan', zegt een woordvoerder. Hij heeft het afschrikwekkende voorbeeld voor zich van het Amerikaanse internetbedrijf theglobe.com dat onlangs, na een aanvankelijk uitstel, tegen zeer gereduceerd tarief naar de beurs werd gebracht. De enorme koerssprong die daarna gemaakt werd, kwam dus niet bij de oorspronkelijke aandeelhouders terecht.

'Hoe lang het voor ons gaat duren, en welk gedrag de markt dan moet vertonen? Ja, zegt u het maar. Daar kunnen we van tevoren niets over zeggen.'

Waarmee Jason Geosystems in goed gezelschap verkeert, want Goldman Sachs, de investment bank, kan zich daarbij van harte aansluiten. In augustus verging de bank de lust tot een beursintroductie en die beslissing staat nog steeds. 'Dit is geen kwestie die met twee weken stijgende koersen opgelost is', aldus de woordvoerder, om daarbij in lachen uit te barsten. Eén kooplustige bui maakt nog geen zomer, wil hij maar zeggen.

Geert Dekker

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2022 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden