Jonge rentegoeroe Sterken heeft 'gewoon geluk'

'Het is meer geluk dan wijsheid.' Elmer Sterken is de eerste die zijn succes weet te relativeren. Hij is er in geslaagd met zijn rentevoorspelling, een daling tot 6,8 procent in het tweede kwartaal, het dichtst in de buurt van de werkelijkheid te komen....

Van onze verslaggever

AMSTERDAM

Sterken is een bijklussende hoogleraar. Hij organiseert in Groningen de AIO-opleidingen en onderzoekt daarnaast de macro-economie en de financiële markten. Met die kennis gaat hij ook de boer op.

Vorig jaar is hij als deskundige binnengehaald door de effectenbank Stroeve, terwijl hij zijn adviezen ook aan het effectenkantoor Oudhof slijt.

Volgens Cees Haasnoot van Stroeve was de bank op zoek naar een 'goede, coming man, die zich wil positioneren op de markt. Iemand met uitstraling, flair, die ook moest passen bij het imago van de bank'. De kandidaat moest ook enige ervaring hebben. 'Wij wilden een expert. Als je een jonge, pas afgestudeerde macro-econoom neemt, krijg je gauw van die open-deurverhalen.'

Bij Stroeve zijn vorig jaar een handvol deskundigen over de vloer geweest. 'Die jongens willen ook wel wat bijverdienen', zegt Haasnoot. Uiteindelijk is Sterken het geworden. 'Hij is jong en dynamisch. Hij heeft een gevoel voor de markt. Hij zit niet in een ivoren toren.'

Met zijn rentevoorspelling heeft Sterken dat ook bewezen, zegt Haasnoot, al denkt de Groningse hoogleraar daar zelf iets genuanceerde over. Sterken ziet zelf meer heil in een visie voor de langere termijn. Want in dat geval kan de hoogleraar voorbij gaan aan de waan van de dag en aandacht besteden aan de echte economische ontwikkelingen.

Die ontwikkelingen zeggen hem nu dat de rente nog wel verder omlaag kan. 'Er is sprake van een gestage, middelmatige economische groei. De inflatie in Duitsland en in Nederland blijft ook beperkt. De Bundesbank en De Nederlandsche Bank hebben dus weinig reden om hun tarieven te verhogen.'

Er is, zegt Sterken, 'dus geen enkele aanleiding voor een hoge rente. Ik denk dat de rente in de rest van het jaar nog wel omlaag kan.'

Voorspellingen van de Nederlandse kapitaalmarktrente hebben doorgaans betrekking op de rente van een staatslening die over tien jaar wordt afgelost. Tot verdriet van ongeveer alle voorspellers en beleggers liep deze rente vorig jaar snel op terwijl vrij algemeen een daling was voorzien.

Gegrepen door deze onverwachte ontwikkeling voorspelden eind vorig jaar bijna alle banken dat ook in 1995 de rente nog - iets - omhoog zou gaan. De voorspelling was nog niet afgegeven of de rente begon in rap tempo te dalen. Sinds begin dit jaar is de rente van de tienjarige staatlening met meer dan een vol procent gedaald en hangt er nu nog een prijskaartje aan van 6,7 procent.

De bank die het meest de mist in is gegaan met haar rentevoorspelling is de Rabo. Toen bestuursvoorzitter Herman Wijffels van de Rabo eind vorig jaar, in het bijzijn van centrale bankier Wim Duisenberg, verkondigde dat de rente zou gaan oplopen tot 8,25 procent sprak Duisenberg droogjes dat hem dat iets aan de hoge kant leek.

Tot die conclusie is de Rabo nu ook gekomen.

'Die voorspelling staat niet meer', zegt drs A. Dierick, hoofd van de stafgroep economisch onderzoek van de bank. 'Volgende week komen wij met ons nieuwe kwartaalbericht en daarin zal de rentevoorspelling aanmerkelijk omlaag zijn aangepast. Ik denk dat wij wel een vol procent lager zullen zitten.'

Verklaringen voor de miskleun heeft Dierick ook. Hij noemt de lage dollarkoers, de iets minder goede vooruitzichten voor de economische groei en het tragere inflatietempo.

Aanvankelijk hield de Rabo nog vast aan haar hoge voorspelling want, zegt Dierick, 'als je denkt dat je gelijk hebt moet je proberen daaraan vast te houden'. Maar uiteindelijk heeft de Rabo haar eigen gelijk toch ingeruild voor dat van de markt.

Het cijfer dat de Rabo nu afgeeft - 7,25 procent aan het eind van het jaar - betekent dat de bank, anders dan Sterken, een lichte rentestijging in de loop van het jaar voorziet. 'Een correctie op iets te ver doorschieten', noemt Dierick dat. Maar helemaal overtuigd van de nieuwe voorspelling is hij nog niet. 'Ik durf nu niet te zeggen dat dit ons definitieve cijfer is.'

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2022 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden