Beurs zingt zich los van economische realiteit

Wie naar de beurskoersen kijkt, zou bijna denken dat de vette jaren weer zijn aangebroken. De AEX-index, waarin de 25 meest verhandelde aandelen zijn opgenomen, staat op het hoogste niveau in bijna drie jaar - vrijdag werd de grens van 380 punten doorbroken....

Nogal paradoxaal, gelet op al het slechte macro-economische nieuws dat over Nederland en Europa naar buiten komt. Des te vreemder is het omdat de olieprijzen blijven stijgen, zeker afgelopen week. Veel bedrijven en consumenten gaan dat in hun portemonnee voelen.

Het negatieve effect van de olie wordt voor Europeanen nog eens versterkt door de dollar, die de afgelopen maanden fors duurder is geworden ten opzichte van de euro. Olie wordt op de internationale markten in dollars afgerekend.

Ook van andere grondstoffen gaan de prijzen 'door het dak', zoals handelaren het uitdrukken. De koperprijs bijvoorbeeld bereikte afgelopen week het hoogste niveau in zestien jaar. Aanleiding zijn berichten uit China, waar productie en consumptie in onstuimig tempo blijven groeien.

Toch valt de jubelstemming op de beurs - in elk geval ten dele - te verklaren. Zo blijft de rente dalen: het rendement op tienjarige staatsobligaties kwam afgelopen week nog lager uit, op 3,28 procent. Gunstig voor huizenkopers, maar bovenal maakt het aandelen aantrekkelijk als belegging.

Met de winstgevendheid van 'zware jongens' als ING, Fortis en ABN Amro zit het bovendien wel goed. Van de ruim dertig punten die de AEX-index sinds 1 mei is gestegen, zijn bijna tien punten afkomstig van dit drietal.

Zeker ABN Amro zit in de lift, nu het steeds onwaarschijnlijker lijkt dat de bank de strijd om het Italiaanse Antonveneta gaat winnen. ABN Amro verhoogde vorige week zijn bod, maar dat deed rivaal Pop Lodi woensdag ook. Beleggers hebben liever dat de Nederlandse bank zijn miljarden op zak houdt, en wegblijft uit het wespennest Italië.

Dat het flink rommelt in de Europese bankensector, bleek ook maandag. Toen kocht Unicredito (Italiaans) de Hypovereinsbank (Duits) voor 19 miljard euro. Hiermee ontstaat de in omvang negende bank van Europa.

De belangstelling voor banken op de Amsterdamse beurs valt echter in het niet bij de aandacht voor Shell. Het olie-en gasbedrijf droeg in zijn eentje liefst acht punten bij aan de stijging van de AEX sinds begin mei.

Dit is niet alleen het gevolg van de hoge olieprijs, maar ook van de samenvoeging van Koninklijke Olie (het Amsterdamse beursvehikel van Shell) en Shell Transport (het Londense deel). Omdat het nieuwe fonds 'Royal Dutch Shell' zo 'zwaar' wordt, zien veel grote beleggers zich genoodzaakt alvast in te stappen.

Niet alle grootmachten gaat het zo voor de wind. Philips waarschuwde woensdag dat Europese consumenten de hand op de knip houden. Vooral de divisies Consumentenelektronica en Huishoudelijke Apparaten worden getroffen, die samen goed zijn voor de helft van de omzet. Beleggers reageerden heftig: de koers van Philips viel ruim 5 procent. Bij een fonds met deze omvang gaat het meteen om grote bedragen: met de daling ging 1,6 miljard euro aan beurswaarde in rook op.

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2019 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden