Week 46 TNT blijkt plots een opwindende belegging

Afgelopen donderdag werd 32,87 euro betaald voor een aandeel TNT. Nog nooit was de koers van het post- en expresbedrijf zo hoog....

Maar daar heeft bestuursvoorzitter Peter Bakker in december vorig jaar radicaal een eind aan gemaakt. TNT was op dat moment ongeveer 9 miljard waard op de beurs en verschillende avontuurlijke investeerders en concurrenten studeerden op een mogelijke overname.

Om dat gevaar het hoofd te bieden, deed Bakker precies wat elk opkoopfonds ook had bedacht: de kwakkelende divisie logistiek verkopen, bezuinigen op de overhead op het hoofdkantoor en de strategie van TNT verleggen. Het concern beperkt zich nu tot het exploiteren van de netwerken voor post- en expresbezorging.

Inmiddels benadert de beurswaarde van TNT de 15 miljard euro. Daarmee is het risico van een vijandige overname sterk verminderd. Deze week zette het concern de laatste stappen op het door Bakker uitgestippelde pad: het laatste restje logistiek werd voor goed geld verkocht en het gouden aandeel werd door de staat teruggegeven.

Daarmee geeft de staat zijn laatste restje bijzondere zeggenschap in het voormalige staatsbedrijf op. De overheid is nog wel gewoon aandeelhouder met een belang van zo’n 10 procent, maar dat is nog slechts een kwestie van tijd. TNT kan in alle vrijheid over zijn eigen lot beschikken.

Dat gevecht is bij Stork nog volop aan de gang. Bestuursvoorzitter Sjoerd Vollebregt heeft de opstandige aandeelhouders deze week weliswaar laten weten hun voorstellen voor een nieuwe stragie ‘onverantwoord’ te vinden, maar daarmee is de kous waarschijnlijk niet af.

In een eerste reactie lieten Centaurus en Paulson weten dat Stork het principiële punt miste. Dat houdt in dat elk conglomeraat slecht is voor aandeelhouders en opsplitsing dus altijd voordelig is.

De opstelling van beide hedgefondsen betekent dat het stadium van het uitwisselen van argumenten voorbij is en dat nu de handschoenen uit gaan. Tenzij Centaurus en Paulson alsnog bij zinnen komen en de aanzienlijke schade vermijden die aandeelhouders bij een langdurige strijd riskeren.

Die schade hebben de aandeelhouders van automatiseerder Getronics al te pakken. Voor de tweede keer dit jaar kelderde de koers, nadat ruzie in de top deze week financieel directeur Theo Janssen de kop kostte. Binnen enkele maanden is de top van Getronics daardoor gehalveerd van zes naar drie man.

Voorlopig geniet topman Klaas Wagenaar, die Getronics in 2003 van een zekere ondergang redde, nog de steun van de raad van commissarissen onder leiding van de vroegere ING-bankier Rinus Minderhoud. Op de beurs kwamen beleggers enigszins tot rust. De koersval van woensdag is vrijwel ongedaan gemaakt. Maar de rust duurt bij Getronics nooit lang.

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2020 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden