AkzoNobel.
AkzoNobel. ©

PGGM wil deelnemen in bod van Amerikaans opkoopfonds op Akzo Chemie

In plaats van de Nederlandse multinationals te beschermen tegen buitenlandse aasgieren, blijken pensioenfondsen een financieel steentje te willen bijdragen aan de ontmanteling.

PGGM, de pensioenuitvoerder van het pensioenfonds Zorg en Welzijn, zou willen deelnemen in het bod dat het Amerikaanse opkoopfonds Apollo samen met het Duitse chemiebedrijf Lanxess wil doen op de chemische divisie van verfproducent AkzoNobel. Als bekend staat die tak in de etalage, na de mislukte poging van concurrent PPG van vorig jaar om AkzoNobel in zijn geheel over te nemen. Aandeelhouders zeiden dat het rendement van het bedrijf te laag was.

De Britse krant The Financial Times meldde maandag dat Apollo hiermee een Nederlands tintje aan de overname zou willen geven.

Er zijn nog drie andere kandidaten voor de overname van de chemiedivisie. Ook dit zijn allemaal opkoopfondsen of private equity, zoals dat officieel wordt genoemd. Dat zijn het Britse Carlyle, de Amerikaanse combinatie van Advent International en Bain Capital en het Nederlandse HAL Investments. In totaal zou met de overname 10 miljard euro zijn gemoeid, waarvan banken 7 miljard zouden willen bijdragen. AkzoNobel wil in april de knoop doorhakken.

Dat pensioenfondsen vaker in private equity gaan - PGGM is pensioenuitvoerder voor het pensioenfonds Zorg en Welzijn, zoals APG voor ABP - is geen verrassing. Ze voelen zich hiertoe gedwongen door de lage rendementen die ze behalen op vastrentende waarden als obligaties. Daarnaast zijn aandelen peperduur geworden.

PGGM wilde maandag geen nader commentaar geven op de berichten, behalve de melding dat tien tot vijftien keer per jaar met dergelijke transacties wordt meegelift. Voor Nederlandse conglomeraten is dit pijnlijk. Onder druk van activitistische aandeelhouders worden ze gedwongen hun bedrijven te strippen. Vaak wordt pensioenfondsen verweten dat zij hierbij te weinig oog hebben voor Nederlandse belangen.