PEILING

Is de beursgang van ABN Amro de beste optie of van de gekke?

ABN Amro naar de beurs. Wat moeten we daarvan vinden? Zijn de rust en het vertrouwen nu aanwezig? Wat is er veranderd sinds twee maanden geleden?

null Beeld ap
Beeld ap

ABN Amro mag nu dan toch echt naar de beurs. Minister Dijsselbloem van Financiën durft aan waar hij twee maanden geleden op het laatste moment van afzag. 'Hier is een raar politiek spel gespeeld.'

Keyner, vicedirecteur van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB): 'We zijn er niet gelukkig mee dat het kabinet voor certificaten van aandelen heeft gekozen. De VEB is tegen dit soort extreme beschermingsconstructies, omdat een raad van bestuur certificaathouders makkelijk buitenspel kan zetten als hun inbreng de bestuurders niet zint. Zo'n meningsverschil ontstaat meestal juist als het spannend wordt, dus als er een vijandelijke overname dreigt. Aandeelhouders moeten in zo'n situatie de keus hebben om voor de overname te stemmen. Deze zware beschermingsconstructie zal de opbrengst van de beursgang met een aantal procenten verminderen. Het is een teken van zwakte. Een goed draaiend bedrijf heeft geen beschermingsconstructie nodig. Een hoge beurskoers biedt voldoende bescherming. Maar ja, of ABN Amro een hoge beurskoers kan realiseren moet nog blijken.'

Reinier Castelein, voorzitter van vakbond De Unie: 'Dit kabinetsbesluit is van de gekke. Twee maanden geleden werd er nog een streep gezet door de beursgang omdat er rust en vertrouwen moest komen. Een aantal politieke partijen liet doorschemeren dat die beursgang wat hen betreft wel voor een paar jaar van de baan was. Slechts enkele maanden later hoor en zie je daar niks meer over en zijn de rust en het vertrouwen blijkbaar op wonderbaarlijke wijze hersteld.

Dijsselbloem ligt het besluit om ABN Amro naar de beurs te brengen toe in een persconferentie. Beeld anp
Dijsselbloem ligt het besluit om ABN Amro naar de beurs te brengen toe in een persconferentie.Beeld anp

Geen rust

'Wat is er dan veranderd waardoor het nu helemaal anders ligt? Bij de werknemers van ABN Amro heerst in elk geval geen rust en vertrouwen, kan ik u vertellen. Zij maken zich druk om hun baan. Iedereen weet dat aandelen meer waard worden als je kort voor een beursgang nog even een reorganisatie aankondigt. Hier is een raar politiek spel gespeeld. Eerst die acteersessie van Gerrit Zalm, waarbij hij zijn excuses aanbiedt, en een week later mag ABN Amro naar de beurs. Dat was natuurlijk afgesproken werk.'

Rients Abma, directeur van Eumedion, de vereniging van institutionele beleggers: 'Hoeveel belangstelling institutionele beleggers hebben voor aandelen ABN Amro hangt van de prijs af. Om te kunnen bepalen of die aantrekkelijk is, moeten alle zaken worden meegewogen. Wat wordt het dividendbeleid? Wat is het verdienmodel? Hoe reageert de Europese Centrale Bank op de beschermingsconstructies? Hoe stelt de staat zich op als aandeelhouder? Dat moet uit het prospectus blijken. Beleggers houden er niet van als ze kort na de beursgang nog voor verrassingen komen te staan. 'Er mag geen twijfel zijn over de effectiviteit van de interne risicobeheersing. Enkele weken geleden was die bij ABN Amro nog niet op orde. Dat bleek wel uit die fraude-affaire in Dubai. Dat de beursgang is uitgesteld om de interne controle op orde te brengen, kan ik me wel voorstellen.'

Politieke bemoeienis

Keyner van de VEB: 'Dat de beursgang in eerste instantie werd uitgesteld, hoeft geen probleem te zijn. Het beursklimaat is nu niet slechter dan een paar maanden geleden. Veel schadelijker is de politieke bemoeienis met de bank. 'Grote beleggers interesseert het geen bal of een topman 6, 7 of 8 ton verdient. Maar zij zien niet graag dat een onderneming sterk wordt beïnvloed door politieke sentimenten. Buitenlandse beleggers gaan zich nu toch afvragen of een kabinet de dividenduitkeringen straks niet aan banden gaat leggen als ABN Amro veel winst maakt en de bankenbelasting zal verhogen.'

Gerrit Zalm in de persverklaring van ABN Amro: 'Wij delen de conclusie van de minister dat een beursgang de beste optie is om ABN Amro te verkopen. Het is een logische volgende stap in de ontwikkeling van ABN Amro. De interne voorbereidingen die we het afgelopen jaar hebben getroffen, liggen goed op schema. ABN Amro heeft er vertrouwen in dat ook de toezichthouder te zijner tijd toestemming kan verlenen.'

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2021 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden