analyseNasdaq

De VS zijn in crisis, maar beursindex Nasdaq noteert hoogste stand ooit

Terwijl de Verenigde Staten worden geteisterd door corona, de economie nog grotendeels in lockdown verkeert, de werkloosheid ruim 13 procent bedraagt en in vele steden grote onrust is na de dood van George Floyd, bereikte alvast één Amerikaanse beursindex een nieuwe hoogste stand aller tijden. 

Een reclamebord van Nasdaq op Times Square in New York huldigt het taxibedrijf Lyft bij de beursgang in maart 2019.Beeld Reuters

Dinsdag ging de index van de schermenbeurs Nasdaq voor het eerst door de grens van 10 duizend punten, terwijl de Oeso de ergste crisis ooit in vredestijd voorspelde. Het is de paradox van het jaar. De Nasdaq-index, de graadmeter van de technologiesector, is onstuitbaar – crisis of geen crisis. Sinds het dieptepunt eind maart is de index met 45 procent gestegen. Sinds begin dit jaar bedraagt de stijging 9 procent. 

De Nasdaq-fondsen – Facebook, Google, Apple, Amazon, Microsoft, Tesla – domineren de Amerikaanse economie als nooit tevoren. En de coronacrisis heeft de digitale economie verder in de kaart gespeeld. Aandelen in die sectoren profiteren enorm van het thuiswerken en thuis winkelen. ‘De trends van social distancing en digitalisering waren al gaande. Maar door corona is dat in een enorme stroomversnelling gekomen’, zegt Jeroen Blokland, portefeuillehouder van Robeco. 

De waarde van het aandeel van nieuwkomer Zoom is alleen al dit jaar verviervoudigd. Ook de biotech profiteert van corona – vooral bedrijven die bezig zijn met de ontwikkeling van nieuwe vaccins. Net als fintech-bedrijven die inhaken op nieuwe betaalvormen.

Het zegt veel over de transformatie van de economie. De oliemultinationals, staalindustrie, winkelbedrijven, luchtvaart- en autoconcerns die decennialang de stemming op de beurzen bepaalden, liggen in de touwen. Veel van die bedrijven kloppen bij hun overheden aan voor staatssteun. De financiële sector die daar geld heeft uitstaan, kijkt met angst en beven of die claims worden gehonoreerd of dat zij verliezen moeten gaan nemen. 

De technologie floreert. Veel van deze bedrijven, zoals Amazon en Google, zijn volgens hoogleraar corporate finance Jaap Koelewijn van Nyenrode quasi-monopolisten die de wind in de zeilen hebben. ‘Ze hebben grote macht dankzij hun marktaandeel en de data die ze daarmee binnenhalen. Politici roepen wel dat ze er iets aan willen doen. Maar beleggers zien dat niet gauw gebeuren.’ Niettemin zegt hij ook verbaasd te zijn over het spectaculaire herstel van de beurskoersen in een tijd dat rampspoed wordt voorspeld. ‘De VS mogen dan in sociaal-maatschappelijk opzicht een failliet land zijn, de nieuwe technologie gedijt er geweldig. Dat is te danken aan het ondernemersklimaat dat iedereen de gelegenheid biedt onbeschaamd rijk te zijn en nog rijker te worden.’ 

Koelewijn ziet het ook als bewijs dat veel overheden op het verkeerde spoor zitten met reddingsplannen voor bedrijfssectoren die toch teloor zullen gaan. ‘In de winkelcentra is er grote overcapaciteit. Waarom zou je die in stand houden door een bedrijf als Hema te helpen? Liquideer de overcapaciteit. Blijkbaar hebben we onze les niet geleerd van de jaren zeventig, toen we veel te lang doorgingen met de scheepsbouw en textielindustrie.’

De koersen op de Nasdaq, de in 1971 opgerichte schermenbeurs waar voor het eerst elektronisch in aandelen kon worden gehandeld, zijn in een halve eeuw verhonderdvoudigd. Sinds de vorige crisis van 2010 is sprake van een vervijfvoudiging. De traditionele beurzen, zoals de NYSE en Euronext, die de oude economie herbergen, zitten nog ver van hun alltime highs af. Amazon en Alphabet (de moeder van Google) zijn in de afgelopen weken met 36 en 37 procent in koers gestegen. Koelewijn denkt dat de beurs beter het sentiment aanvoelt dan de denktanks die hel en verdoemenis preken voor dit en volgend jaar. ‘De veerkracht van de economie wordt onderschat. Ik lunchte vanmiddag met mijn dochter in het centrum van Rotterdam. En daar zat het ondanks de anderhalvemeterregel stampvol.’ Blokland stelt vast dat de denktanks van Oeso, IMF, Wereldbank en hier DNB en CPB  in de achteruitkijkspiegel kijken met de indicatoren van het eerste en tweede kwartaal. ‘De aandelenmarkten kijken juist heel ver vooruit. De overeenkomst is dat ze met hun voorspellingen allebei mis kunnen zitten.’

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2020 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden