Analyse

Beursgang Coinbase laat zien: de cryptomunt is een blijvertje

null Beeld Anna Boulogne
Beeld Anna Boulogne

Coinbase, een marktplaats voor de handel in digitale munten, maakte woensdag zijn debuut aan de Nasdaq. Al snel was het bedrijf 71 miljard euro (85 miljard dollar) waard: meer dan de Britse oliegigant BP. De cryptomunt, ooit een speeltje van computernerds en complotdenkers, is volwassen geworden.

Het was een droombeursgang, woensdag. De aandelen in Coinbase, een platform voor de handel in cryptomunten, gingen voor omgerekend zo’n 200 euro in de verkoop aan de Amerikaanse techbeurs Nasdaq, maar de vraag was zo groot dat de koers al snel de 330 euro passeerde. Nog diezelfde dag haalde het bedrijf een waarde van 71 miljard euro (85 miljard dollar), meer dan de Britse oliegigant BP.

Daarmee veroverde Coinbase direct een plek in de top-85 van waardevolste bedrijven in Amerika. Het platform, dat nog geen tien jaar bestaat, is met 56 miljoen klanten een van de grootste handelsplatformen voor cryptovaluta ter wereld. Coinbase ­beheert voor omgerekend 186 miljard euro aan digitale munten – meer dan 11 procent van de totale waarde van de markt in cryptovaluta.

De beursgang van Coinbase is een keerpunt, zeggen marktvorsers: de markt voor bitcoins wordt volwassen. De aandelenuitgifte betekent meer dan een willekeurig veelbelovend fintech-bedrijf dat zijn waarde te gelde wil maken.

Niet voor niets werd de afgelopen dagen de vergelijking gemaakt met Netscape Communications, het bedrijf achter de populaire browser halverwege de jaren negentig. De beursgang daarvan markeerde in 1995 het begin van de dotcom-gekte.

Gevestigde financiële wereld

Met de introductie van Coinbase aan de New Yorkse techbeurs zetten de bitcoin en andere virtuele munten de laatste stap naar een plek in de gevestigde financiële wereld. Deze week nog bereikte de bitcoin met ruim 54.000 euro de hoogste stand in zijn geschiedenis. Dat was nog vóór de beursgang van Coinbase.

Coinbase is simpel gezegd een handelsbeurs voor cryptomunten. De bitcoin is daarvan de bekendste, maar er zijn meer, zoals de ethereum en de litecoin. Wie virtuele munten wil kopen of verkopen, kan dat doen via een platform als Coinbase.

Het bedrijf groeit ongekend hard en laat andere techbedrijven die recentelijk de gang naar de beurs waagden ver achter zich. Tijdens de laatste financieringsronde in 2018 werd de onderneming gewaardeerd op nog geen 7 miljard euro. Nu, drie jaar later, is dat ruim het twaalfvoudige. In het eerste kwartaal van dit jaar draaide het bedrijf een omzet van 1,5 miljard euro, tegenover 1,1 miljard over heel 2020.

Dat heeft alles te maken met de gekte op de cryptomarkt. Zo was een bitcoin begin dit jaar nog 25 duizend euro waard. Inmiddels staat de teller op meer dan 50 duizend euro. Coinbase incasseert een percentage van elke transactie. Dus zolang de waarde van de bitcoin toeneemt, stijgt ook de omzet van Coinbase, die voor 96 procent uit transactiekosten bestaat.

Die kosten zijn hoog. Bij kleine transacties betalen Europese klanten drie euro, maar bij bedragen boven zo’n 170 euro betalen klanten al snel een tarief van tussen de 1,5 en 4 procent van het transactiebedrag.

De prestaties van Coinbase zijn sterk afhankelijk van de eb en vloed op de cryptomarkt. Dat bleek bijvoorbeeld in 2019, toen de waarde van de bitcoin kelderde. Coinbase leed dat jaar een verlies van zo’n 25 miljoen euro. Een jaar later raakte de bitcoin weer in trek en boekte Coinbase een winst van 269 miljoen euro. Sindsdien steken beleggers alleen maar meer geld in cryptomunten.

Risico’s

Maar er kleven ook risico’s aan, waarschuwt het bedrijf zelf in het prospectus. Klanten kunnen de digitale ‘sleutel’ kwijtraken die toegang geeft tot hun cryptomunten, het bedrijf kan te maken krijgen met cyberaanvallen, en de bitcoinmarkt kan zomaar instorten. In dat laatste geval verdampt ook de omzet van Coinbase. ‘Onze bedrijfsresultaten kunnen en zullen aanzienlijk fluctueren vanwege de zeer volatiele aard van crypto’, schrijft het bedrijf.

Maar beleggers kijken likkebaardend naar de geëxplodeerde koersen van de laatste maanden. In Nederland lijkt ook de eerste grote institutionele belegger overstag te gaan. Robeco ziet het ‘digitale goud’ als aantrekkelijke aanvulling op zijn beleggingen. Met de handrem erop trouwens: maximaal 1 procent van de totale beleggingsportefeuille.

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2021 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden