Beleggen in 'onzedelijke' bedrijven levert het hoogste rendement op

Zogenoemde ethische of sociaal verantwoorde beleggers die aandelen mijden waar een luchtje aan zit, schieten zichzelf in de voet. Dat blijkt uit een onderzoek van de London Business School en Credit Suisse. Op lange termijn presteren aandelen van gok-, tabaks- en alcoholproducenten beter dan het marktgemiddelde.

Beeld anp

Er zijn fondsen die zich specialiseren in zogenoemde sin stocks ('zondige aandelen') als wapen-producenten, distilleerderijen, sigarettenconcerns, pornoketens en casino's. Zij doen het beter dan gemiddeld. Hoogleraar Paul Marsh van de London Business School zegt dat het onderzoek geen aanmoediging is voor beleggers om zich op tabaks- en alcoholproducten te storten. 'Maar door die aandelen te lozen, speel je beleggers in de kaart die minder scrupules hebben. Zij kunnen die aandelen dan opkopen tegen een lagere prijs en er hogere rendementen op behalen.' Een van de fondsen die daarin zijn gespecialiseerd, is het Vice Fund, waarbij Vice staat voor ondeugdelijk en onzedelijk.

Hoge cashflows

Wie in 1900 één dollar had geïnvesteerd in tabaks- en drankbedrijven zou volgens het onderzoek nu 243.153 dollar hebben verdiend. Wie 115 jaar geleden één dollar had belegd in machineproducenten zou nu 2.280 dollar hebben verdiend. Van alle sectoren in de VS hebben tabaksproducenten het in 115 jaar het best gedaan op de beurs. In Engeland zijn dat distilleerderijen en brouwerijen.

Bedrijven die 'verslavende producten' als tabak en alcohol verkopen, genereren gemiddeld hoge cashflows. De koersen zijn veelal laag, omdat niet alleen ethische fondsen maar ook veel pensioenfondsen er vanwege de sociale schade niet in mogen beleggen. Bijna de helft van alle grote institutionele beleggers hebben bijvoorbeeld het VN-manifest Principes voor Verantwoorde Beleggingen ondertekend.

Zo is het dividendrendement op tabaks- aandelen in de VS 4,23 procent en dat op die van casino-exploitanten 4,06 procent. Gemiddeld is het dividendrendement van de aandelen in de S&P 500 slechts 1,97 procent.

Wie in 2002 het bedrag van 1.000 dollar had belegd in het Vanguard Social Index-fonds, dat ethisch verantwoord belegt, had het kapitaal zien toenemen van 1.000 naar 2.679 dollar. Wie datzelfde jaar 1.000 dollar had gestoken in het Vice Fund zou nu 3.366 dollar hebben kunnen incasseren.

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright@volkskrant.nl.