PROFIEL

Al dertien jaar staat ze aan de top. Is dat te lang?

Nancy McKinstry, bestuursvoorzitter Wolters Kluwer

Met bijna dertien jaar is Nancy McKinstry van Wolters Kluwer de langstzittende bestuursvoorzitter van een AEX-bedrijf. Aandeelhouders denken dat haar tijd erop zit.

Nancy McKinstry Beeld Ilya van Marle

Het kan zijn dat Nancy McKinstry vandaag bij de bekendmaking van de jaarcijfers zegt dat ze na bijna dertien zware jaren aan de top van Wolters Kluwer wel zo'n beetje klaar is met de transformatie van het bedrijf en daarom haar terugtreden aankondigt. Mocht dit niet zo zijn, dan willen beleggers op de komende aandeelhoudersvergadering van de beursgenoteerde informatieleverancier op 21 april graag weten waarom de commissarissen nog langer door willen met de Amerikaanse; is het na zoveel jaren niet tijd voor een fris gezicht?

De 57-jarige Amerikaanse is de langstzittende bestuursvoorzitter (CEO) van een AEX-bedrijf. 'Dertien jaar vinden wij heel erg lang', zegt directeur Paul Koster van de VEB, de belangenvereniging van particuliere beleggers. 'Tegenwoordig wordt een bestuursvoorzitter voor vier jaar benoemd. En de commissie-Van Manen heeft in de nieuwe code voor goed bedrijfsbestuur net geadviseerd dat commissarissen voortaan maximaal acht jaar mogen blijven. Dan moet je je afvragen of het nog wel in de tijdgeest past dat iemand zo lang aan de top staat.'

De VEB zou graag willen dat de beleggers op de komende aandeelhoudersvergadering kunnen beslissen over het functioneren van Nancy McKinstry bij Wolters Kluwer. Tegenwoordig wordt er gestemd over de (her)benoeming van een bestuursvoorzitter. Maar het contract van McKinstry is van 2003, nog voordat de Code Tabaksblat van kracht werd, waarin de regels voor (her)benoemingen werden vastgelegd. Dat betekent dat de Amerikaanse voor onbepaalde tijd is benoemd. Beleggers moeten dan minimaal 3 procent van de aandelen zien te verzamelen, waarmee ze het recht krijgen de positie van McKinstry als punt op de agenda van de aandeelhoudersvergadering te zetten. Anders moeten de commissarissen dat vrijwillig doen.

Over het succes van dertien jaar Nancy McKinstry bij Wolters Kluwer oordeelt de VEB wisselend. De transformatie van het bedrijf van een uitgever van papieren vakuitgaven naar een digitale-informatieleverancier, waaraan zij leiding gaf, is succesvol verlopen. 'En net als Reed Elsevier heeft Wolters Kluwer een heel stabiele kasstroom, daar zijn beleggers dol op', zegt VEB-directeur Koster. 'De beurskoers heeft het met een ruime verdubbeling dus ook goed gedaan, al is dat deels te danken aan de inkoop van eigen aandelen.'

Bij dat middel worden steeds meer vraagtekens gezet omdat het alleen een cadeautje is voor beleggers en niets oplevert als investering. De omzet is in al die jaren nauwelijks gegroeid, merkt Koster verder op, al zijn de winstmarges wel verbeterd.

Gemiddeld gaat een CEO in Nederland zo'n zeven jaar mee. Maar de duur van een bestuursvoorzitterschap is 'niet relevant', laat president-commissaris Peter Wakkie van Wolters Kluwer weten. 'Het gaat erom of de CEO nog even kundig en gedreven is als bij het begin en resultaten levert. Dat is bij Nancy zonder meer het geval', meldt Wakkie. 'Nancy heeft het heel goed gedaan en doet het nog altijd goed. Zij heeft de onderneming omgevormd van print naar digitale producten en software. Ze heeft geïnvesteerd in de snel groeiende categorieën en met vaste hand leiding gegeven aan groei van omzet en winstgevendheid.'

CV

1959 Geboren in Connecticut, VS
1980 Economie, universiteit Rhode Island
1984 Consultant Booz Allen Hamilton
1993 CEO CCH Incorporated (nu Wolters Kluwer)
1999 CEO SCP Communications
2000 CEO Wolters Kluwer Noord-Amerika
2001 Lid raad van bestuur Wolters Kluwer
2003 CEO Wolters Kluwer
Nancy McKinstry is getrouwd en heeft twee kinderen. Ze woont in Amsterdam.

Wakkie wijst er tevens op dat de beurswaarde van Wolters Kluwer vanaf eind 2003 tot nu is gestegen van 3,6 miljard naar ruim 9 miljard euro.

FNV Kiem-bestuurder Anne Jan de Graaf onthoudt zich van een oordeel over dertien jaar Nancy McKinstry aan de top van Wolters Kluwer. 'Over haar prestaties heb ik geen mening. Wat me wel dwars zit, is de steeds verder afnemende werkgelegenheid bij Wolters Kluwer in Nederland. Er zijn al honderden banen verdwenen. Ik sprak laatst een lid van de ondernemingsraad dat zei te verwachten dat in Nederland minder dan 500 arbeidsplaatsen over zullen blijven.'

55 miljoen

Er is nog een belangrijk kritiekpunt van beleggers op Nancy McKinstry: haar beloning. De Amerikaanse heeft als CEO van Wolters Kluwer (vorig jaar niet meegerekend, is nog niet bekend) inmiddels bijna 55 miljoen euro verdiend, waarbij het vooral de laatste jaren hard gaat. In 2013 kreeg ze 7,6 miljoen euro bijgeschreven, een jaar later was het zelfs 12,8 miljoen, vooral door (het verzilveren van) prestatieaandelen. De VEB vindt de beloning van de bazin van Wolters Kluwer 'buitensporig'. 'Bij beloning moet je kijken naar de complexiteit van een bedrijf en de maatschappelijke druk waarmee een bestuursvoorzitter te maken heeft, zoals je nu ziet bij de olie-industrie en de farmacie', zegt VEB-directeur Paul Koster. 'Zo bezien vinden wij haar beloning heel erg hoog. Wolters Kluwer zit in een relatief rustige sector. Los van de bedragen voor pensioen is de beloning van McKinstry bijna net ze hoog als die bij Shell. En dat bedrijf is, met alle respect, echt van een heel andere orde dan Wolters Kluwer.'

In 2013 was er nog onrust bij het bedrijf, omdat het inkomen van McKinstry over het voorgaande jaar ruim verdubbeld bleek, tot 5,6 miljoen euro, terwijl Wolters Kluwer het sociaal plan voor ontslagen werknemers wilde versoberen. 'Van de gekke', noemde FNV Kiem-bestuurder Anne Jan de Graaf dat destijds. Maar president-commissaris Peter Wakkie vindt de tientallen miljoenen goed te verdedigen. 'De beloning is gebaseerd op de afspraken die bij haar aantreden in 2003 zijn gemaakt', laat hij weten. 'Het beloningsbeleid is telkens goedgekeurd door de aandeelhouders. Een groot deel van de beloning is in aandelen, waardoor die hoog kan uitvallen bij een gestegen beurskoers. Er zijn ook jaren geweest waarin niets werd toegekend omdat Wolters Kluwer achterbleef bij concurrenten, zoals in 2011 en 2012.'

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright@volkskrant.nl.