‘Investeren in mkb kan flink renderen’

‘De overheid kan investeren in het mkb een stuk aantrekkelijker maken.’

De ministeries van Economische Zaken en Financiën willen deze maand nog komen met de opzet van een fonds voor middelgrote- en kleine bedrijven (mkb’ers). De ministeries zijn in gesprek met diverse partijen over fondsen die zowel eigen vermogen als vreemd vermogen aan mkb’ers kunnen verstrekken. Dat is hard nodig omdat van banken weinig heil wordt verwacht. Die hebben het nog te druk met het opvijzelen van hun eigen buffers.

Een van de gesprekspartners van de overheid is investeerder Martijn Kleijwegt (54). ‘We hebben een generieke regeling bedacht die geldverstrekking aan het mkb stimuleert’, zegt Kleijwegt.

De ministers Van der Hoeven (EZ) en Bos (Financiën) schreven medio december aan de Tweede Kamer dat ze het toejuichen als investeerders zoals Nederlandse pensioenfondsen meer geld steken in het mkb.

De gesprekken met pensioenfondsen en andere partijen over een mkb-fonds verlopen moeizamer dan verwacht. Een belangrijk obstakel is het rendement dat de investeerders verlangen. Die komen hun bed niet uit voor een rendement dat niet in verhouding staat tot het risico dat ze lopen.

Volgens Kleijwegt, een van de oprichters van Life Sciences Partners, een fonds dat geld steekt in biotechnologiebedrijven, is het rendement van zijn constructie aantrekkelijk. ‘We verwachten tussen de 22 en 27 procent’, zegt Kleijwegt, die de regeling uitdokterde met investeerder Maarten Scholten en Willem Meijer, voormalig directeur van SNS Securities.

Hoe is dat mogelijk?

‘Dat is te danken aan de combinatie van eigen vermogen en geleend geld met betrekkelijk lage rente; in investeerderstaal leverage. Het fonds levert het eigen vermogen dat de eerste klappen opvangt. Daarbovenop kan het fonds vier keer zoveel lenen met een staatsgarantie. Hierdoor kunnen fondsen een aantrekkelijk rendement behalen.’

Welk risico loopt de overheid?

‘De overheid loopt pas risico als de eerste 20 procent van de inleg van het fonds – het eigen vermogen – is weggevaagd. Dat betekent dat 20 procent van de bedrijven waarin het fonds investeert niet meer aan zijn verplichtingen kan voldoen. Als het verlies verder oploopt, staat de overheid garant. Als vier van de tien bedrijven failliet gaan, is de overheid 20 procent van de investering kwijt. In andere garantieconstructies draait de staat direct vanaf het begin op voor bijvoorbeeld de helft van het verlies.’

Wie moeten het initiatief nemen voor de investeringen?

‘Fondsen die gespecialiseerd zijn in een bepaalde sector of type bedrijven. Die hebben de kennis in huis om gezonde bedrijven op te sporen. Deze private fondsen kunnen vervolgens geld van pensioenfondsen, banken en andere partijen aantrekken.’

Hoe voorkom je dat investeerders snel winst proberen te maken en dan weer vertrekken?

‘Fondsen beleggen voor minimaal drie jaar in de bedrijven. Verder zullen alleen fondsen meedoen die zich bewezen hebben in een bepaalde sector. Andere fondsen zullen niet snel geld loskrijgen van investeerders.’

Zullen investeerders niet te veel risico nemen als ze kunnen terugvallen op een overheidsgarantie?

‘Nee, ten eerste zijn de eerste verliezen voor het fonds. Ten tweede zet een fondsmanager die in slechte bedrijven investeert zijn reputatie op het spel. Hij kan dan in de toekomst moeilijk geld aantrekken.’

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright@volkskrant.nl.