Column Peter de Waard

Waarom is de AEX nog lang niet bij de recordstand?

De gewone AEX ging door de 600, maar de echte AEX door de 2000

Spaarders hebben het zwaar, maar aandeelhouders kunnen elke dag vlaggen. Dinsdag kwam de AEX-index voor het eerst in 18 jaar even boven de grens van 600 punten.

Even voor half 4 noteerde de index van de 25 grootste in Amsterdam genoteerde fondsen 600,35. Uiteindelijk sloot de index een uur later op 599,03 punten, net onder de 600. Oorzaken van de stijging waren meevallende bedrijfswinsten en optimisme over het einde van de handelsoorlog, de Brexit en een herstel van de Duitse economie.

De AEX is echter nog niet op een all time high (hoogste stand aller tijden) zoals de indices van andere beurzen als de Dow en de S&P 500 in New York of de DAX in Frankfurt.

Er is nog een gapend gat van ruim 100 punten of 16,7 procent. De huidige AEX-index bereikte zijn hoogtepunt op 4 september 2000, toen die sloot op 701,56 punten. De hoogste intradaykoers en daarmee ook de hoogste stand van de index aller tijden was die dag 703,18 punten.

Er zijn twee redenen voor het feit dat de AEX-index achterblijft op andere indices. De ene reden is de samenstelling van de index. In 2001 stonden in de AEX allerlei zogenoemde dotcomfondsen zoals Baan, KPNQwest, UPC en Versatel, waarover toen een grenzeloos optimisme heerste. Dat eindigde met het knappen van de internetzeepbel in de loop van het jaar.

De andere reden is het feit dat de AEX puur gebaseerd is op koerswinst. De uitgekeerde dividenden tellen niet mee, terwijl die bij de S&P 500 of de DAX in de berekening van de index worden herbelegd.

Als daarmee wel rekening wordt gehouden, staat de AEX allang op een recordstand. De zogenoemde herbeleggingsindex – AEX gr (gross return) – passeerde deze week de grens van 2.000. Ter vergelijking: die index stond op 4 september 2000 (de dag dat de gewone AEX boven de 700 kwam) op 1.272,11.

Nu wordt in de AEX gr geen rekening gehouden met de ingehouden dividendbelasting. Er is ook nog een index die dit corrigeert – de AEX nr (net result) – en die deze week boven de 1.800 kwam. Uitgekeerde dividenden maken ongeveer de helft uit van het rendement op in de AEX genoteerde aandelen.

De AEX werd in 1983 ontwikkeld door toenmalig optiebeursdirecteur Tjerk Westerterp op de achterkant van een sigarendoosje om opties op de index mogelijk te maken.

De allereerste stand op 4 maart 1983 was 100 (45,75 in euro’s). Sindsdien is de herbeleggingsindex vervijftigvoudigd. Na het record in euro’s op 4 maart 2000 zakte de index door de dotcomcrisis terug naar 218,44 punten op 12 maart 2003. Vervolgens steeg de index weer tot 560 punten in 2007. De kredietcrisis leidde tot een volgende implosie van de koersen. Op 9 maart 2009 bereikte de index een nieuw dieptepunt van 194,99.

Sinds die tijd is de AEX al weer meer dan verdrievoudigd. Daar kan een spaarder ook zonder dividend alleen jaloers op worden.

Meer over

Wilt u belangrijke informatie delen met de Volkskrant?

Tip hier onze journalisten


Op alle verhalen van de Volkskrant rust uiteraard copyright. Linken kan altijd, eventueel met de intro van het stuk erboven.
Wil je tekst overnemen of een video(fragment), foto of illustratie gebruiken, mail dan naar copyright @volkskrant.nl.
© 2019 DPG Media B.V. - alle rechten voorbehouden